摘要：前期的领涨品种螺纹钢价格直线下跌，带动几乎所有钢材品种价格都下滑，钢材期货价格也跌破了上市以来一直没有跌破的60日均线，在短短一个月时间内，钢材价格走出了冰火两重天的格局，八月上半个月价格直线上涨，下半个月节节下跌。这其实和钢材期货开立之后，逐步引导贸易模式的转变分不开的。
 
    期货加入引导钢贸模式转变
    随着8月以来，新增信贷的大幅减少，在A股出现重挫的同时，国内商品期货市场多数品种也出现大幅回落。尤其是上市不久的螺纹钢合约大起大落，主力合约从八月初的4000元/吨直线起飞到月中的4900多元/吨，随后直线下跌到目前价位。究竟为什么钢材价格会出现暴涨暴跌现象？这其实和钢材期货开立之后，逐步引导贸易模式的转变分不开的。
    在钢材期货开立之前，贸易商只有通过和钢厂签订年度协议，并通过市场采购来获取钢材资源并销售，只有顺价销售，即销售价格高于采购价格才能获取利润。而遇到大跌行情之时，只能加速低价销售，通过压低市场价格的手段逼迫钢厂给予合理的补偿来弥补前期的亏损。
    而在钢材期货开立之后，传统的钢材贸易模式也开始加速转变，现在钢厂和贸易商都在通过期货市场在做套期保值，依照套期保值的原理解释，这样会使市场价格波动平滑，为什么反而出现钢材加速大起大落的局面呢？
    一方面是由于钢材期货上市不久，参与交易的市场各方还不成熟，运用原先熟练的现货操作技巧来炒作钢材期货,包括部分参与期货交易的钢厂,运用自身资源优势和资金优势,快速建仓,时多时空,造成盘面的剧烈震荡,而钢材市场价格走势，主要取决于市场需求，而市场需求包括下游需求和中间需求。“下游需求”是指下游终端用户实际生产计划所需消耗的钢材。对于“中间需求”，即在钢铁产品从生产到终端用户需求中间，客观存在一类需求，这一类需求往往没有固定的上游供应商，也没有固定的终端用户采购量，它不以真实需求为采购导向，而是钢材经销商凭借其对于市场的趋势判断，完成的买进卖出行为。中间需求连接上游的钢铁企业和下游终端用户，发挥着钢材市场“蓄水池”功能。而钢厂通过调控期货盘面能对市场中间需求产生巨大的影响. 

    宏观市场环境、市场背景、市场总体趋向会产生与之相应的市场心理预期和相应的市场操作策略。比如多数人分析、判断认为市场价格将要上涨时，市场心理预期往往会看多，也会“做多”；反之，市场心理预期将会看空，也将“做空”，即所谓买涨不买跌的心态。心理预期对于钢材市场的影响主要是通过快速拉动和释放中间需求，导致短期内钢材市场供需失衡而使得价格出现波动。
    上两个月的一波钢材市场价格快速持续拉升和下跌就是典型实例。2008年春节前后钢价高位跳水，使得经销商不敢囤货，中间需求基本处于停滞运行状态。伴随钢铁企业减产引发的供给短缺以及政府刺激政策的陆续出台，7月中旬，钢价开始逐渐走稳并触底反弹。从上涨性质来看，其实这是在以铁矿石涨价预期下的一个投机行为,并没有下游需求的支撑。随后在钢铁企业纷纷上调出厂价的带动下，市场信心开始膨胀，大量中间需求开始入场采购，钢材市场价格出现连续大幅上涨。但市场却普遍反映下游家电、汽车等行业的有效需求并没有改善，依旧处于低迷期，显然，这一波上涨行情是价格连续上涨刺激出来的经销商的中间需求，正是这部分泡沫需求订单推动了市场价格快速上涨。但市场价格的上涨，使得钢厂产能开始逐步恢复，大量资源投放市场,同时在期货盘面高位抛空,同时在没有下游终端用户有效需求的强力支撑下，8月中旬市场价格开始回落。
    在钢材期货推出之后,很多钢厂和贸易商开始逐步加入,由于传统贸易只能单向操作,贸易商在市场价格大跌情况下,只能通过低价出货来获取钢厂的