钢材价格大幅跳水各基建品种受益非浅

6月下旬，宝钢与海外铁矿石巨头达成的最高涨价96%的消息，震撼了世界和国人。与欧洲的谈判价格相比，中国的涨价幅度太高了！市场普遍担忧的是，如果铁矿石价格居高不下而国内钢材市场价格下滑，则中国的钢铁企业将很容易陷入亏损境地。这种担忧并非没有道理。
　　在宝钢宣布铁矿石价格确定前的一周，国内的钢材市场价格恰好达到了历史最高点。宝山钢市综合指数达到1438点，而从那之后，钢材价格正式进入了下降通道，目前的指数只有1379点。其中，线材价格从6100元跌到5650元，跌幅450元。冷板和冷卷跌幅都超过600元。中国的5亿吨钢材产能已经达到了国内消耗的临界点。这一切，都让我们不得不在钢材价格历史顶峰位置充满远忧。现在，随着房地产投资的逐渐冷清，随着装备业利润的下滑，中国的钢材需求量将很快下降。
　　未来，钢铁价格的持续回落是可以预见的，这对于钢铁行业是危，但对于一些以钢材为主要原材料的受益中国基建投资的企业来说则意味着机。
　　中国的基建有大故事，认同者诸多：十一五规划(2006-2010)中国在铁路，路轨上的投资两兆人民币。相当于其他国家，在铁路上二十年投资的总额。08年、09年为我国"十一五规划"基础设施建设投资高峰期。这是笔者看好大陆基建类股的大背景和大前提；并建议关注如下品种：
　　公司近期公告显示，2008年1-6月，公司营业收入同比增长29.64%，营业利润同比增长92.42%，归属于母公司所有者的净利润同比增长55.61%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长16.60%。实现每股收益0.29 元。
　　主营收入保持高增长、总体毛利稳步提升
　　公司主营业务收入保持高增长的主要原因是出口同比增长300.29%，从产品结构上来看，轮对收入同比增长362.12%。净利润同比大幅增长的主要原因是，产品结构调整带来毛利率水平的提升，其中车辆与轮对毛利率分别提高4.33 和4.34 个百分点。公司的毛利率水平因原材料价格高涨而存在走低压力，但下半年钢材价格如出现回落，那公司业绩将超市场预期。
　　产品结构提升、行业领先；估值偏低
　　公司正在采取内部挖潜降耗、产品结构调整、外部收购兼并等措施来提高产品档次和降低成本，以消化钢材涨价与人民币升值等不利因素的影响。利用国内车轮价格回落的有利时机，加强轮对国内国际市场的拓展；伴随着铁路装备的国产化进程，公司正努力将动车组及高速铁路用轴等高端产品培育成为利润增长点；定向增发收购内蒙古北方锻造，实现产能与市场的同步拓展。铁路大开发对装备需求的拉动，及向动车组和高速铁路用轴等高端产品的拓展是高增长的主要驱动因素。
　　预计公司未来三年净利润复合增长率为25%。目前股价对应08年PE为22倍，处于较低水平。但考虑到公司在国内市场的领先地位以及在中国铁路投资背景下的强劲增长潜力，该品种有一定程度低估。

钢材价格大幅跳水各基建品种受益非浅

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